Aún existe desconfianza y crisis de credibilidad entre las instituciones financieras en Europa.

Tras el aviso —no tan inesperado—del presidente del BCE, Jean Claude Trichet, de que a primeros de julio la autoridad monetaria europea podría elevar su tipo de intervención, ahora en el 4%, l euríbor, que ya venía subiendo enérgicamente desde hacía muchos meses, aceleró su paso y, en apenas unos días, ha sobrepasado los máximos históricos, alcanzando una tasa diaria del 5,432%.

Lo que realmente hace daño a consumidores y, sobre todo, a deudores hipotecarios no es la subida del BCE, sino la del euríbor que suele ser el tipo de referencia de las hipotecas. Pero éste, no se olvide, ya estaba subiendo y había alcanzado, antes de las declaraciones de Trichet, el 5,2%, briendo su diferencial con el tipo de intervención del BCE hasta 1,2 puntos. A diferencia de lo expresado en febrero por nuestro presidente de Gobierno, el euríbor no lo establece el BCE, sino que es el tipo de interés al que las entidades financieras europeas (en concreto 64 principales bancos) se prestan dinero entre sí en el mercado interbancario del euro. Y normalmente se utiliza el que se referencia a 12 meses. Lo que no quita para que el tipo de intervención, que sí lo marca la autoridad monetaria europea, oriente al euríbor. De ahí ese extraño y perjudicial diferencial. Tal situación incentiva que las entidades financieras tomen prestado del BCE y presten en el interbancario con un margen de beneficio muy rentable y creciente, por lo que, como el dinero que entra en el circuito del sistema financiero genera aún más liquidez y disponibilidades de las que pueda controlar el Banco Central, o bien el BCE cierra esa brecha o bien deja que se acelere el proceso inflacionista. Pero la situación con la inflación no es precisamente buena y la responsabilidad del BCE le lleva a prestar especial vigilancia a ese hecho.

Tal vez las palabras o formas de Trichet, de avisar pero no dar, no fueron las más adecuadas, pues el éxito de una medida tiene mucho que ver con que su anuncio sea claro, exacto, contundente y sin contradicciones en su ejecución. Lo que indica la respuesta veloz y violenta del mercado interbancario (euríbor) es que aún existe —y mucha— desconfianza y crisis de credibilidad entre las instituciones financieras en Europa. Y aunque Trichet no elevó el euríbor ni los precios del petróleo el otro día, las actuaciones pasadas de los bancos centrales tienen gran responsabilidad de toda la situación actual. Pero los Gobiernos, entonces como ahora, también presionan a las autoridades monetarias y son responsables.